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“網紅”公司金逸影視上市一年半:業績和股價一樣陰晴不定

每日經濟新聞 2019-05-31 21:51:08

根據拓普電影智庫數據統計,2015年至2018年,中國電影市場總票房從441億元至566億(不含服務費),同比增長28.34%,影院數量從6,494家激增至10,462家,同比增長61.10%,近四年來影院的數量增長幅度遠遠超過了票房的增長幅度。2018年全國總觀影人次17.18億,比去年同期增長5.85%。票房、觀影人次增速雙雙放緩,終端影院面臨的競爭日趨激烈。

每經記者 畢媛媛 張春楠    每經編輯 杜毅    

就在這幾日,因為坐上過山車一般,陰晴不定的股價,金逸影視突然成為了“網紅”公司。事實上,在3闖IPO,終于成功上市之后,金逸影視的業績也開始由晴轉陰。

2018年是金逸影視上市后的第一個完整財年,業績表現卻并不盡如人意。2018年金逸影視營收下滑8.24%,利潤同比下滑接近20%,這也是金逸影視2014年以來的“最慘”業績。

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圖片來源:攝圖網

在前幾年紅火的開店潮中,2018年,國內銀幕數量首次突破6萬塊,但影院觀影人次增長卻趕不上銀幕數量增長,影院的單銀幕產出下滑。每經記者注意到,金逸影視、橫店影視等院線股2018年的凈利潤均出現下滑。

除了收入上的壓力,金逸影視在面對市場競爭上,也面臨一定的窘境。面對單銀幕產出比不斷下滑和影院關店潮的現狀,金逸影視野心勃勃的擴張能否助其突出重圍?就此每經記者致電金逸影視方面,截至記者發稿,未獲得回復。

上市后業績一直不振

金逸影視在2010到2015年曾有一段業績的高速增長,營收的年增長速度幾乎維持在20%以上,不過臨近上市及之后,業績卻由晴轉陰。

Choice金融終端顯示,2016年金逸影視影業收入同比下滑7.29%,2017年微弱增長(1.64%)后,2018年營收再次下滑8.24%,收于20億元,還不及2015年的23億元。在扣非凈利潤上,金逸影視在2018年也下滑了將近4成,收于1億元,還不及2015年的一半。

其實早在招股說明書中,金逸影視已經面臨市場競爭的壓力。招股說明書顯示,2012年金逸院線的市場份額還是6.88%,但是在2016年已經下滑到6.07%,由第五名下滑到第七名。

“因為前兩年影院建設非常瘋狂,銀幕增速遠大于票房增速,新建影院很難盈利,所以近幾年市占率的下降并不一定代表盈利能力的下滑,但競爭肯定越來越激烈。”太平洋證券傳媒分析師倪爽對每經記者表示。

同時金逸影視電影放映業務的毛利率也一直承壓。2018年金逸影視的綜合毛利率為26.87%,比上年同期的27.39%下降了0.52個百分點。

電影院處于行業下游,上游內容方的風吹草動都會影響影院端,同時租金、人力和新店開張等影響,影院的放映業務盡管收入高,但是毛利率低,在利潤貢獻上并不占優勢。金逸影視也在近年來也開始向上游制作端和廣告、賣品等非票業務上發力。

不過,由于電影放映業務營收已經連年下滑,金逸影視的非票業務也遭遇了瓶頸。賣品和廣告業務的收入在2018年都有下滑,其中賣品業務收入下滑14.64%,廣告業務收入下滑超過36%。

而影視劇等內容制作收入占比仍然很小,在2018年的收入占比只有2%。“如果放映向上游制作延伸,那么不僅和其他放映同業競爭,還要面對制作同業競爭,可能導致自己投資的作品除了自己的影院、沒其他影院愿意排片,或者其他影視作品不愿意到自己票房競爭者的影院上映。”香頌資本董事沈萌對每經記者解釋道。

擴張影院的野心能否助其突出重圍

貓眼專業版顯示,2015年金逸院線全國排名第5名,但2016年至2019年,金逸下滑并一直穩定在全國排名第7名。

在市場競爭不斷加劇的情況下,為了維持市場份額,金逸影視不斷推動新影院建設。

資料顯示,2018年金逸影視實現院線票房27.73億元,繼續位居全國第7位,公司旗下直營影城實現票房收入15.26億元,位居全國影投公司第6位。在2018年,金逸影視按照既定計劃,完成新建22家直營影城。截至2018年12月31日,公司旗下共擁有390家已開業影院,銀幕2,403塊,其中直營影院165家,銀幕1,167塊。

新設影院在擴大了經營規模的同時,也大幅增加了財報折舊攤銷負擔。金逸影視2018年年報顯示,受新開影院的影響,它的固定資產、無形資產、長期待攤費用分別大增20%、65%、77%。

金逸影視曾在公告中提到,快速擴張在短期內將對公司經營業績帶來較大的壓力:一方面,根據行業特點和公司經驗,新設影院在開業后通常會有1-2年左右的市場培育期,市場培育期帶來的虧損將拖累公司業績的增長;另一方面,公司目前融資渠道較為單一,大額的銀行貸款產生的大額利息支出對公司產生較大負面影響。

根據拓普電影智庫數據統計,2015年至2018年,中國電影市場總票房從441億元至566億(不含服務費),同比增長28.34%,影院數量從6,494家激增至10,462家,同比增長61.10%,近四年來影院的數量增長幅度遠遠超過了票房的增長幅度。2018年全國總觀影人次17.18億,比去年同期增長5.85%。票房、觀影人次增速雙雙放緩,終端影院面臨的競爭日趨激烈。

沈萌告訴每日經濟新聞記者:“影院放映的確有規模優勢存在,但問題在于目前的經濟環境,除了個別爆款和好萊塢大片,其他影片都很難吸引消費者,加上此前大規模影院投資建設,已經出現供大于求的狀況,因此在泡沫化競爭中,如果不能依靠規模甩開競爭,那么很可能就會率先被淘汰出局。但問題在于,金逸影視也沒有掏不空的錢包,所以這種不斷向前沖刺的方式是不是能沖出重圍,并不好說。”

但這些沒有阻止金逸影視對擴張的野心。2018年12月11日,國家電影局下發的《關于加快電影院建設促進電影市場繁榮發展的意見》明確提出,鼓勵影院投資建設,2020年銀幕數量超8萬塊;通過財政補貼提升放映技術和設施改造,提升縣級影院、中西部影院建設改造;深化院線改革,突出資產聯結型院線,鼓勵新建和并購重組。

這意味著國家將放開對院線牌照的審批,事實上,博納和UME已經拿到了院線牌照資格。《意見》中還提出,對于長期管理不善、經營乏力的院線公司,將實行市場退出。業內人士認為,政策引導的方向是鼓勵院線兼并,增加院線集中度。

倪爽向記者表示:“影院院線現在還完全沒到拐點,也完全沒到利潤率開始回暖的是時候,至多是下降的速度減緩”。

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金逸影視 院線 銀幕

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